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嘉实基金王鑫晨表示，预期先行的情况下，股价已经经历了一波反弹，此时业绩持续低于预期的公司可能存在一定的风险，需要保持谨慎。

以下为文字精华：

提问：有没有一些您认为要保持谨慎的行业？

王鑫晨：从去年年底到今年开年这几天，港股已经有不少的反弹，第一轮的反弹我们认为已经结束了，第一轮的反弹的特征是无差别的反弹，因为在2022年10月底的那段特别悲观的时候，有太多的悲观预期，包括我们看到估值，包括每天成交量里做空的比例，都是在一个历史极值的位置，太悲观了。

一旦刚刚说到的那几个因素出现了反转的迹象，特别是疫情政策的放松以后，有一波非常快的空头回补的力量，使得港股是一种普涨的状态。因为之前有太多的空头在那里，还需要回补，这个时候大家不太去考虑基本面，谁好谁坏的大家都在涨，所以有一定程度上的预期先行是在港股的这波反弹里面的。

我们觉得港股进入2023年以后就进入了第二个阶段，一些好的公司开始进行估值的修复，紧接着需要能够看到持续上涨，并且能够维持住上涨的行业。我们认为基本面能够兑现的这些行业，需要真正意义上在去年年底以及今年一季度看到盈利拐点，然后进入上升通道的这些公司，我们相信才会有持续较好的表现。

其实我们觉得有一些港股标的，比如科技里面的一些消费电子的公司其实也反弹了，但是消费电子现在基本面还是比较差的，这些我们可能就需要谨慎一些，可能还需要更长的时间才能够在那方面取得比较好的收益。

所以在预期先行的情况下，我们现在更加关注业绩拐点，业绩如果持续低于预期的公司，在反弹了一波以后，相信还是有一定的风险的。